你最糟糕的投资决定是什么？对丰田来说，2010年以每股20美元左右的价格购入200万股特斯拉股票，再以每股200美元的价格售出，肯定可以排在前面。在8月31日周一进行股票分拆之前，特斯拉的股票8月以每股2000美元以上的价格易手。

丰田4年前售出股票的原因之一，是两家汽车制造商对交通运输业未来的看法日益分歧——包括氢燃料电池技术的重要性。

2014年，丰田发布了其氢动力汽车原型车Mirai，在日语中是“未来”的意思。特斯拉的老板埃隆·马斯克并不相信这一看法。他称燃料电池为“傻瓜电池”，并坚称电池驱动的电动汽车是内燃机的最佳替代品。特斯拉是去年全球最畅销的电动汽车。然而，丰田并没有放弃希望。

如果初创卡车制造商尼古拉(Nikola)股价上涨300%可以作为衡量标准的话，那么丰田并不是唯一一个这么想的企业。尼古拉计划生产电动和氢动力卡车。该公司尚未制造或出售任何一辆车，但从今年4月到现在，投资者已将其市值推升至近150亿美元。

怀疑论者厌倦了对这项技术的大肆宣传，他们可能会忽视该行业。但尼古拉在氢燃料汽车上的押注值得称赞。它可能会推动其他领域的创新和投资，它提出的租赁汽车的商业模式应该会让租赁汽车更便宜、更容易获得。

氢燃料电池汽车为驾驶员提供了一个更加简单的未来。它们在五分钟内就能加满氢气，续航里程是电池驱动汽车的两倍，而且零排放。发动机由氢和氧作为燃料，其副产品不过是水蒸气。

然而，在丰田开始开发这项技术28年后，其氢燃料汽车的年销量仅为几千辆。市场领军企业韩国现代汽车去年的Nexo乘用车销量仅为4800辆。

一个问题是价格——汽车和氢燃料的价格。氢动力汽车比汽油或电池驱动的汽车有更多的部件。关键部件是燃料电池，氢在那里被转化为能量。仅这一项就占了一半以上的成本。Nexo和Mirai的售价都在6万美元(约合人民币41万元)左右，至少比特斯拉Model 3高出三分之二。

至于燃料，氢的价格约为每公斤14美元(约合人民币96元)，相当于同等里程汽油价格的三倍。氢能源委员会说，要使价格具有竞争力，大约需要700亿美元(约合人民币4782亿元)的投资。

燃料补给站也需要建立起来。目前，仅仅建造一个能将氢转化为可用于汽车的特殊燃料站就要花费200多万美元(约合人民币1366万元)。创建基础设施也需要时间。

尽管存在这些挑战，汽车制造商已经证明了这项技术是可行的。现代汽车已经建立了一个完整的大规模生产客车和重型卡车的供应链。分析师预计，按照目前的速度，生产成本将在五年内减少一半，从而降低价格。

新冠疫情给我们带来了意想不到的帮助。网上购物的激增加速了物流投资，并增加了自动驾驶卡车研究的紧迫性。更长的续航里程和程式化的自动驾驶路线将意味着需要更少的加油站。

马斯克必须知道电池技术有局限性。不断提高的环境标准意味着重型卡车(目前98%的重型卡车使用柴油)需要另一种选择。目前，要驱动一辆大卡车走很长一段距离，需要一个非常大、非常重的电池。燃料电池可能是更好的选择。

投资者的热情推动了尼古拉的大幅上涨，但亚洲的氢燃料汽车和汽车零部件制造商尚未感受到这种热情带来的好处。但或许有一天，丰田和现代目前低于账面价值的估值看起来会和特斯拉20美元的股价一样便宜。