电动车销量上升与乘用车利润率承压，同时出现在奔驰二季度报表中（汽车商业评论原创制图）

撰文 | summer

7月28日，梅赛德斯-奔驰发布2026年第二季度业绩。集团季度收入为321亿欧元，低于上年同期的332亿欧元；息税前利润为15亿欧元，高于上年同期的13亿欧元。表面上看，集团利润有所修复，但不同业务之间的表现并不一致。

奔驰乘用车业务调整后销售利润率为4.0%，处在公司此前给出的预测区间内，却仍显示高端汽车业务面临明显压力。与此同时，奔驰乘用车纯电车型销量同比增长51%，欧洲市场增幅达到87%。增长最快的产品，尚未立即转化为同等强度的利润改善。

电动化增长与盈利承压并不矛盾

纯电销量增长说明新一轮产品投放开始获得市场响应，但利润表还要同时承受中国市场竞争、宏观环境、车型切换和研发投入的影响。季度销量和利润之间存在时间差，新车型先要经历上市、促销、产能爬坡和渠道补库，规模效应不会在第一个季度完全兑现。

奔驰将2026年乘用车xEV占比预期上调至23%—25%，其中包括纯电和插电式混合动力车型；同时预计全年乘用车销量和集团收入略低于上年。这组指引传递出一个谨慎信号：动力结构可以改善，但总量环境未必同步走强。

乘用车、厢式车和金融服务的盈利表现出现分化（汽车商业评论制图）

厢式车和金融服务提供了缓冲

奔驰厢式车业务调整后销售利润率达到10.2%，纯电厢式车销量同比增长46%。金融服务业务调整后息税前利润为4.92亿欧元，同比增长约70%，调整后股本回报率升至15.3%。这两项业务为集团提供了重要缓冲。

公司同时披露，一般管理费用同比下降14%，研发支出在上一年产品攻势投资高点之后下降12%，乘用车销售成本下降7%。成本管理对利润形成支撑，但削减费用并不能替代产品竞争力。对一家豪华车企而言，真正可持续的改善仍要来自新车型定价、销量结构和单车贡献。

汽车商业评论观察

奔驰这份成绩单揭示了传统豪华品牌电动化的第二阶段：问题不再只是“有没有纯电产品”，而是纯电产品能否在扩大规模的同时守住品牌溢价。销量增速是必要条件，利润质量才是转型能否长期持续的判断标准。

接下来需要观察三项数据：新车型订单能否转化为稳定交付，乘用车调整后利润率能否摆脱低位，以及中国市场的价格与产品策略能否减少对全球盈利的拖累。电动化产品攻势已经启动，财务回报仍需时间验证。

信息来源：Mercedes-Benz Group 2026年第二季度业绩公告（2026年7月28日，截至2026年7月29日）