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就在整个汽车圈为FCA与PSA合并的官宣沸腾时，长安汽车挂牌出售其与PSA的合资企业长安标致雪铁龙汽车有限公司（长安PSA）的50%全部股权，重庆联合产权交易所公布了这项预披露产权转让信息。

截至今年第3季度，长安PSA总资产为72.03亿元，总负债59.99亿元，净资产仅为15.04亿元。据第一财经消息，根据长安汽车2013年-2019年9月30日财务报告，按照权益法核算，长安PSA股权收益累计亏损24.55亿元。

刚刚诞生的全球第四大汽车集团的重组或许将从这里开始。

无疑，PSA与FCA的合并创造了一个历史。合并后的集团年销量，根据上年的业绩计算将达到870万辆，总收入近1700亿欧元（约合1900亿美元），经常性营业利润超过110亿欧元（约合123亿美元）。

身处于包括电动化在内的汽车四化浪潮中，面对科技公司的竞争，以及全球汽车销量下滑，新公司的规模和协同效应在摊销电动汽车投资，并降低供应商采购成本方面将具有巨大的优势。

但随着大规模的发展，也会出现大规模的问题，包括工厂不能充分利用、区域品牌的重叠，乃至于工作岗位也有重复，合并后的新公司仍面临不小的挑战。

初步协议达成

没有了第三方的阻碍，合并的决定非常迅速。具体的协议将于未来几周内达成。

已经确定的是，新集团将在荷兰注册，在巴黎、米兰和纽约上市。阿涅利(Agnelli)家族的控股公司Exor持有FCA 29.2%的股份，将成为新汽车制造商的最大单一投资者，持有14.5%的股份。

PSA首席执行官唐唯实（Carlos Tavares）将出任集团首席执行官，FCA主席约翰·埃尔坎（John Elkann）担任董事长。合并后的集团董事会将有11名成员，包括唐唯实在内的PSA方面有6名，包括董事长埃尔坎在内的FCA有5名。

合并一旦完成，预计每年将产生37亿欧元（41亿美元）的协同效应。且不会关闭任何工厂。

在交易完成之前，FCA将向股东支付55亿欧元（61亿美元）的特别股息，此外还将向投资者转让即将被分拆的机器人制造部门科莫（Comau）的股份。与此同时，PSA将持有的汽车零部件制造商佛吉亚(Faurecia) 46%的股份分配给投资者。

根据协议，主要股东Exor、法国国有银行Bpifrance Participations和标致家族将面临3年锁定期。在此期间，标致家族可以增持最多2.5%的股份，但只能通过收购Bpifrance Participations和中国东风汽车集团的股份来实现。

政府的支持与工会的反对

多方的支持让交易达成更为顺畅。

法国财政部长勒梅尔(Bruno Le Maire)发表声明：“这项举措是为了应对汽车业整合的需要，应对未来的挑战。”

在合并宣布后，法国政府立即表示支持。与几个月前对FCA提议与雷诺合并的态度相比，勒梅尔的言论显得意义重大。要知道，法国政府可是PSA和雷诺这两家公司的大股东，分别持有两家公司12%和15%的股份。

对法国政府来说，有两个冠军当然比一个好，已经有一个雷诺-日产-三菱联盟，再加上合并后的这家新汽车集团，法国在汽车业的地位进一步加强。虽然困难重重，雷诺与日产和三菱的合作让这个联盟在2018年登上全球汽车制造商的头把交椅，销量与大众比肩。

但因为此前雷诺与日产的紧张关系，联盟发布盈利预警，而PSA虽然在中国市场表现不佳，但全球其他市场的业绩仍处于行业领先水平，因此更加强大的PSA也会弥补雷诺的不足。

勒梅尔本是一个主张政府减少对商业进行干预的政客，因此促成交易也是他希望看到的。

在PSA与FCA的合并条款中保证不关闭任何一家工厂，政府当然非常乐意，这也是政府声称在审查合并案时会特别关注的问题。此外，法国政府也明确表示，支持合并的条件之一是他们必须承诺成为一家电池制造商。而PSA今年早些时候曾表示将在这一领域进行投资。

对于合并，意大利工业部长帕图安内利（Stefano Patuanelli）表示，如果不影响意大利的就业，那是个好消息。

与政府的态度相比，工会就显得不那么友好了。

法国总工会（CGT）和意大利总工会（Fiom-Cgi）发表联合声明称：“FCA和PSA在没有工人和工会代表参与和沟通的情况下就决定开启合并谈判，这是不可接受的。”

这两家大型工会表示，就目前情况来看，这项交易仅仅只对两家公司的投资者和金融市场产生积极影响。他们将共同努力，保障欧洲的就业、研发和生产能力。

考虑到在PSA曾在收购欧宝后的一系列裁员举措，新集团的CEO还有不少棘手的问题要解决。

唐唯实的挑战

作为一个非常具有声望的职业经理人，这位带领PSA从颓势扭转的CEO据说是促成合并的一大要素。

“他非常擅长重组。”德国汽车研究中心（Center for Automotive Research）主任费迪南德•杜登霍费尔(Ferdinand Dudenhoeffer)这样评价唐唯实。

因为两家公司工作岗位的重复，合并后的人员整合在所难免。唐唯实在这方面不乏经验。

在PSA收购欧宝后，唐唯实并没有强制裁员，而是采取了自愿退职的方式，并且为那些选择迅速离职的员工提供更高的奖励，就是所谓的“快速离职奖金”。用这种方法每年在法国削减的装配线工作岗位达3000个，人工成本从收入的15%削减至11%。

此外，为了削减成本，他还推动了工厂间的竞争。2018年，他在与英国工会讨论沃克斯豪尔Vauxhall工厂裁员问题前曾向记者透露，英国工厂的成本是标致法国工厂的两倍。并强调“将英国工厂的成本和质量保持与欧洲大陆相同的水平”。对工厂间劳动力成本的差异，他直言不讳。

整合还包括将原先的9个装配平台缩减至两个。正是在唐唯实的推动下，曾经在通用时期累积亏损200亿欧元（223亿美元）的欧宝和沃克斯豪尔在2019年上半年实现盈利7亿欧元。

一位曾与唐唯实发生争执的法国工会领袖表示，预计他会以类似的方式处理PSA-FCA合并事宜。

我们有理由相信，尽管可能遭遇工会的反对，唐唯实应该已经找到了推进人员整合的方法，且会在新公司内发挥作用。“员工成本相对于收入的比率”是他非常注重的要素。

中国伙伴怎么看

2014年，中国东风汽车持有PSA 12.2%的股权和19.5%的投票权，这让陷入困境的PSA进入中国市场的道路更为顺畅。目前这部分股份的价值约为30亿美元。如果PSA和FCA完成合并，东风可能最终持有新公司大约6%的股份。外界一直猜测该公司可能利用此次结盟出售股份。也有人认为东风售出股份会使合并在美国的审查变得更加顺利。

不过，总部位于上海的咨询公司Automobility创始人Bill Russo对此表示，美国当局可能不会担心东风通过并购获得意大利-美国汽车制造商FCA的资产，因为FCA没有什么"高科技背景"，也就不存在向中国转让战略技术的风险。

而且中国国有企业通常会进行长期投资，以获得合作伙伴的技术。因此，东风不太可能在合并中退出。Russo说：“在一个复杂的车辆和系统技术集成的市场中要保持竞争力，中国（国有汽车制造商）需要外国合作伙伴提供的技能渠道，而这些技能通常是他们所缺乏的。”

不过，上海预致汽车咨询有限公司创始人张豫说，这些“汽车外的因素”使得东风是否会继续持有股份变得更加难以预测。根据合并的初步条款，PSA的另一大股东标致家族可以通过购买法国政府或东风的股份，增持新公司的股份。所以，最终东风是否保留股份还未可知。

到目前为止，东风还未对此事做出回应。FCA的中国合作伙伴广汽则表示对两家公司的合并决定表示尊重，并期望深化双方的合作。

东风和PSA的合资公司神龙汽车主要销售东风雪铁龙和东风标致两大品牌，2018年累计销量25.3万辆。双方还合作开发了CMP模块化平台。标致e-208紧凑型城市轿车就出自该平台，并为欧宝生产Corsa-e mini。

与神龙不同，PSA在中国的另一家合资公司长安PSA则专注打造DS高端品牌。但该品牌销量惨淡，2018年仅售出3867辆车，今年前9个月的销量也只有2000辆。

中国汽车工业协会的数据显示，今年上半年，长安PSA工厂仅生产了102辆汽车，这意味着产能利用率降至1%以下。神龙汽车的产能也仅使用22%。PSA集团上半年在华销量下降62%。无论是销售还是产能，PSA在中国还有很大的提升空间。

对于文章开篇提到了长安PSA出售资产一事，PSA集团表示将全力投入中国市场，其DS品牌将继续在中国发展。PSA稍后将提供更多关于此事的信息。

无论如何，新的汽车巨头已经诞生。无论是阿涅利家族为了实现业务多元化而摊薄汽车业资产，或是两家汽车公司为顺应行业的变革而相互借力，总之，从未放弃寻找合作伙伴的FCA终于满了愿，PSA也将透过FCA在北美市场的渠道打开一条新的道路。

当然，前途未必平坦，除了内部架构的整合，新公司必须在电动化等领域加快步伐，在中国市场站稳脚显得尤为重要，全球第四的汽车集团在中国市场的地位也要与之相称才好。