撰文 / 涂彦平

编辑 / 张 南

设计 / 师 超

赶在10月结束之前，底特律三家车企相继发布了2024年第三季度财报。

通用汽车、福特汽车、Stellantis今年Q3的营收分别为488亿美元、460亿美元、360亿美元，其中，Stellantis是唯一营收同比出现下滑的企业。

可以作为对比的是，特斯拉同期营收为252亿美元，同比增长近8%。

三家企业各有各的烦恼：通用的美国市场业绩良好，但中国市场面临严峻挑战；福特的电动汽车业务亏损在继续扩大；Stellantis的北美业务几近腰斩。

截至2024年11月2日，通用、福特、Stellantis三家企业的美股市值分别约为560亿美元、406亿美元、522亿美元。它们的市值加起来，差不多是其硅谷对手——特斯拉（市值7992亿美元）的1/5。

作为老牌车企，底特律三大在与市场竞争对手的交手中快速学习及调整，它们的电动化转型之路可谓布满泥泞，但有时又峰回路转。

通用、福特营收增长，Stellantis营收下滑

通用汽车Q3营收为488亿美元，同比增长10%；净利润为31亿美元，与上年持平；调整后息税前利润为41亿美元，同比增长16%。

得益于Q3业绩，通用汽车今年第三次上调2024年全年盈利指引：公司有望实现140亿-150亿美元的全年调整后息税前利润，较年中预计的130亿-150亿美元有所增长；调整后汽车业务现金流为58亿美元。

通用汽车CEO玛丽·博拉（Mary Barra）在致股东的信中表示：“第三季度，我们凭借高于平均水平的定价、良好的库存管理和低于平均水平的激励措施，扩大了美国零售市场份额。在中国，销量较第二季度有所增长，经销商库存大幅下降。此外，我们仍有望实现2024年电动汽车产量和盈利目标。”

福特比通用晚几天发布财报，它的Q3营收为460亿美元，同比增长5%；净利润为9亿美元，同比下降25%；调整后息税前利润为26亿美元，同比增长18%。

福特的营收已经连续10个季度实现同比增长。其中，燃油车业务单元Ford Blue营收为262亿美元，同比增长3%，其全球混合动力汽车销量增长30%；商用车业务单元Ford Pro营收为157亿美元，同比增长13%；电动车业务单元Ford Model e亏损12亿美元，不过成本下降5亿美元。

福特表示，预计全年调整后息税前利润为100亿美元，调整后自由现金流在75亿至85亿美元之间。

福特汽车首席执行官吉姆·法利（Jim Farley）表示：“随着我们的行业正在经历一场彻底的转型，我们与Ford+处于有利地位。”他称公司已采取强硬行动，在软件和下一代电动汽车等关键领域创造优势。

底特律三大中最晚发布财报的Stellantis，Q3营收为360亿美元，同比下降27%，是三家车企中唯一营收下滑的企业。

而与通用、福特不同，Stellantis只发布每年上半年和下半年的完整财报，因此其Q3财报并不能显示该汽车制造商的盈利情况。Stellantis今年上半年净利润约为61亿美元，同比下降48%。

Stellantis重申了之前下调的年度财务指导，调整后的营业收入利润率为 5.5%-7%，工业自由现金流为-54亿到-108亿美元。

“虽然2024年Q3的业绩低于我们的潜力，但我很高兴我们在解决运营问题方面取得了进展，特别是美国库存已大幅减少，并有望实现年终目标，市场份额也趋于稳定。在欧洲，严格的质量要求推迟了某些大批量产品的投产，但随着挑战的解决取得进展，我们将很快受益于新一代产品矩阵。”Stellantis的CFO道格·奥斯特曼（Doug Ostermann）说道。

Stellantis现任CEO唐唯实（Carlos Tavares）将于2026年年初任期届满时退休，继任人选已经开始遴选，将于2025年第四季度完成。

电动汽车业务：Stellantis在欧美已盈利

面对全球汽车行业电动化转型的趋势，底特律三大都在加快电动化步伐。

通用的电动汽车呈现强劲增长势头。随着包括Silverado电动卡车和Equinox电动SUV等车型产量的增加，通用汽车今年每个季度的电动汽车销量都在增长。

今年Q3，通用汽车交付了32195辆电动汽车，创下季度新纪录，交付量同比增长60%，环比增长46%。不过，截至Q3，通用的电动汽车仅占通用美国总交付量的约4%。通用汽车还向股东们保证，将迅速打造一款税前盈利的电动汽车。

通用汽车CFO保罗·雅各布森 (Paul Jacobson)在财报电话会上表示：“我们有望在今年生产和批发约20万辆电动汽车，并在第四季度实现可变正利润。”

福特Q3售出23509辆电动汽车，同比增长12%。尽管取得了增长，但福特在美国市场上电动汽车销量仍然被通用和现代汽车集团超越。

福特表示，较低的材料和电池成本使其今年迄今实现了近10亿美元的成本改善。不过，福特的电动汽车业务今年前9个月的亏损额达到37亿美元，预计全年亏损额将达到约50亿美元。今年8月，福特曾表示将改变电动汽车战略，以确保电动汽车在推出一年内实现盈利。

出于对电动汽车市场竞争态势的认知，福特取消了备受期待的三排电动车，因为感觉这款车无法在规定的时间内实现盈利。不过，法利称，福特加利福尼亚团队设计的中型电动皮卡，成本结构已经做到与未来在墨西哥生产的任何中国汽车制造商的成本结构相匹配。

福特正在电池、逆变器、变速箱、电机等方面加速成本改善，以提高产品的成本竞争力。此外，福特开始在欧洲扩展电动汽车业务。

拥有克莱斯勒、雪铁龙、道奇、菲亚特、标致等品牌的Stellantis旗下已经有多款电动汽车。其中，菲亚特500e是欧洲A级纯电动汽车的领导者，占据45%的市场份额；标致E-208是欧洲B级纯电动汽车的领导者。

Stellantis今年将在欧洲提供40款BEV车型，其中绝大多数都是基于其创新、灵活的多能源平台打造的。

在美国，Stellantis宣布在密歇根州的三个工厂投资超过4.06亿美元，以支持多能源技术和制造灵活性，从而适应各种电气化方案。

Stellantis与法国替代能源和原子能委员会(CEA)合作开发下一代电池，以推动未来电动汽车的经济性和可持续性。

Stellantis还计划在2026年之前，将Factorial的固态电池应用到基于 STLA Large平台的全新道奇Charger Daytona汽车示范车队中，这是将固态电池技术引入大规模生产的关键一步。

通用、福特的电动汽车业务目前还没有实现盈利，相比之下，去年年底，唐唯实就曾透露，Stellantis在美国和欧洲的电动汽车业务已经实现盈利。

与中国伙伴的不同合作模式

三家车企各自与中国合作伙伴展开了不同的业务合作模式。

通用汽车在中国市场正面临严峻挑战，今年上半年亏损2.1亿美元，Q3在中国又亏损了1.37亿美元。

好的一面是，自今年年初以来，经销商库存较年初减少了50%以上。在中国市场，通用汽车Q3销售额比Q2增长14%，创下了自2022年第三季度以来的最大单季涨幅。而且，新能源产品组合继续扩充，销量首次超过燃油车。

博拉表示中国市场是一个非常具有挑战性的环境，“我们必须在我们的强项领域以及我们拥有特许经营权的领域开展业务。”
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（‍图片来源：通用）

10月24日，通用汽车高端进口车与生活方式平台道朗格宣布，2025款GMC YUKON全尺寸豪华SUV即将引入中国市场，这是继雪佛兰TAHOE太浩之后道朗格为中国市场量身定制的第二款车型。

按照计划，通用汽车将在第四季度召开一系列股东和合资企业董事会会议，重点讨论如何采取重组行动，使中国业务可持续发展并实现盈利。

通用在中国市场的今天，恰是福特在中国市场的昨天。

2022年，福特汽车在华销同比下降34%，市场份额也跌到2.1%。困境之中，福特在2023年积极调整中国战略，一边精简业务，一边大力推动出口业务。

福特在中国实现轻资产转型之后，业务已经向好发展。在今年Q3财报电话会上，法利提到，中国及其出口现在为福特今年的息税前利润贡献了超过6亿美元。

福特汽车CFO约翰·劳勒（John Lawler）表示：“‘轻资产’使我们能够在中国保持盈利。这主要来自我们的合资公司或江铃汽车的出口战略，将这些汽车出口到亚洲其他地区和南美洲，则为Ford Blue带来了可观的利润。”

一个悬念是，福特在中国市场的今天，会不会是通用在中国市场的明天？
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（图片来源：零跑）

Stellantis则选择了与中国车企的另一种合作模式。

2023年10月，它与中国造车新势力零跑达成全球战略伙伴关系，投资约15亿欧元获取后者约20%的股权；同时，Stellantis和零跑以51:49的比例成立合资公司零跑国际。

零跑国际独家拥有向大中华地区以外全球其它市场开展出口和销售业务以及在当地制造零跑汽车的权利。目前，零跑国际已经在200多家经销商的支持下分销了首批车辆，其中包括D级SUV C10以及售价低于2万欧元的A级紧凑型轿车T03。